【能化早评】法国核电故障，欧洲能源危机已至
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>能化早评 | 2021年12月17日
品种：原油、PTA&MEG&PF、甲醇、尿素、聚烯烃、LPG、PVC、苯乙烯、橡胶、纯碱玻璃
原油
国际原油期货周四上涨2%，EIA报告显示美国表需创记录高位提振市场。
1、印度12月1-15日柴油销量环比同比分别增长17.9%和3.3%，较2019年同期仍有1.68%的降幅。印度柴油销售占成品油总量的五分之三，与该国的工业活动息息相关。
2、日本11月原油进口同比增8.6%，绝对值为257万桶/日。LNG进口同比下降2.6%，动力煤进口同比增27.1%。
3、新加坡成品油库存全面攀升，其中重质馏分升至三周高位。新加坡油品总库存位于五年同期最低。
4、ARA成品油总库存周度下降，所有油品均降库，库存绝对值降至2017年11月以来最低，也是五年同期最低。ARA原油库存周度攀升，绝对值也是五年同期最低。
5、Eurocontrol数据显示，2月15日当天的航班数为20575，较两周前增长了8%，比2019年同期下降了25%。过去一段时间为了抵御Omicron的冲击曾收紧旅行限制，目前看影响已经逐步下滑。
6、市场担心中国政府对山东地炼的税收调查和环保检查会导致2022年一季度中国原油进口下滑，近期亚洲实货原油价差较上月下滑1美元/桶，包括ESPO、Sokol、Al-Shaheen.
7、法国10%的核电产能停运，影响该国电力供应的7%，这导致欧洲多地电价创新高，荷兰TTF天然气期货创记录新高，欧洲能源危机已然来临。
观点
原油仍在跟随美股波动，原油自身格局近期也并不疲弱，Omicron的冲击越来越小，例如欧洲的航空飞行量周度环比提升，美国的成品油表需创纪录，汽油表需创五年同期最高；美国、新加坡、欧洲的高频库存整体下降，绝对值均位于五年同期最低。上方政治压力较大，需求端则给油价带来支撑。投资者偏强震荡思路对待。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>PTA&MEG&PF
PTA：PTA期货震荡上涨，现货市场商谈一般，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂递盘，现货基差偏弱，有少量仓单成交。
华南一套450万吨PTA装置近期负荷已经提升至9成附近，该装置前期负荷在7成附近。
醋酸市场价格稳定。华东地区市场价格平稳，江苏主流报价在6050-6150元/吨。
江浙涤丝产销估算在3成略偏下，直纺涤短产销平均45%。
观点
PX日度上涨0.4%，PTA现货加工费540元/吨，期货加工费610元/吨，PTA出口仍有利润，PTA估值中性略偏低。05合约升水现货，加工费略偏高，等待价差回落后再行试多。
MEG：乙二醇价格重心宽幅整理，尾盘小幅抬升，场内成交一般。日内乙二醇现货基差小幅走弱，现货追高至4980元/吨附近。
河南一套20万吨/年的合成气制MEG装置近日重启中，该装置前期于10月下旬停车。
观点
MEG周度开工率从56%升至59.4%，供应略增加。动力煤、原油价格持稳，EG生产依旧亏损。同时需求端没有亮点，EG维持横盘整理。
PF：直纺涤短工厂维持平稳走货，期货偏强，期现点价低位适度抬升。下游维持刚需采购，平均产销在45%附近。05合约涨幅高于01合约，近强远弱格局扭转
原料盘整，纯涤纱及涤棉纱多维稳走货，部分外销尚可，累库暂缓。
观点
短纤库存绝对值并不高，生产略有利润，织造开工比往年停车要早，下游需求提升有限，投资者以震荡思路对待。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>苯乙烯
1、原料：华东纯苯市场价格走低，12月下买盘6700，报盘6780，日度下跌25元/吨。
2、现货：苏苯乙烯市场重心向下，目前苯乙烯现货商谈在8100-8120，日度下跌50元/吨。
3、下游：ABS市场价格部分走低，商家走量实盘存小幅议价空间。PS、EPS市场价格多数趋稳。
4、观点：苯乙烯亏损半年有余，开工率在70-80%之间波动，本周开工率从76%小幅升至77%；三大下游开工周度整体下降，ABS、PS降幅较大，分别为4.7%和6.3%。看不到苯乙烯趋势的驱动，投资者以震荡思路对待。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>甲醇
甲醇日评：
供应端：玖源化工50万吨天然气制装置停车。产能占比0.5%。国内甲醇整体装置开工负荷为66.70%，较上周下滑0.82个百分点，较去年同期下降4.36个百分点；西北地区的开工负荷为81.01%，较上周下滑1.52个百分点，较去年同期下降2.03个百分点。本周期内，受西北、华东地区开工负荷下滑的影响，导致全国甲醇开工负荷下滑。截至12月16日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：54.75%，较上周下滑0.1个百分点。
需求端：下游开工率下跌0.16%至65.47%，传统下游综合开工率下跌1.43%至41.9%。MTO微涨0.3%至74.09%。
库存：沿海库存增加6.58%至73.17万吨。
预测：开工整体下滑，下游诚志可能重开，对需求有拉动作用。因此甲醇预计延续前期强势。关注上方2730-2750元/吨位置
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>尿素
尿素日评：
现货：现货价格继续上涨，涨幅约在20-50元/吨。目前主流报价仍然是在2500-2680元/吨之间。
供应：日产14.3万吨，环比增加0.32万吨。尿素开工率64.4%，环比上涨1.43%。其中煤头环比上涨0.87%至69.47%，气头环比上涨3.04%至50.08%。预计下周日产在13.6-14.1万吨。
需求：农业备肥积极性增加。多地开始农业补仓。复合肥开始备肥采购。板材按需采购。
库存：企业库存81万吨，环比减少0.98%。
预测：因春季临近，备肥需求增加，故尿素一反前弱，开始反弹上行。预计强势可能还将维持。05合约关注2650左右高位。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>聚丙烯
PP日评：
供应端：PP开工率91%，拉丝排产28.5%，纤维料排产比例10.11%。MTO开工率74%，环比上周回升0.3%，同比往期同年下降7%，处于历史中等水平。周四拉丝进口报价折合人民币8957元/吨较周三下跌1%，国内报价较周三下跌0.6%，价差收窄，海外供应商对华报盘有所增加。市场对Omicron的担忧放缓推动了全球经济复苏的乐观情绪逐步恢复。在美国释放SPR的背景下，OPEC+依然维持40万桶/日的增产计划。此外，伊朗推迟了石油供应给予油价一定支撑。油价维持高位对PP价格形成了强支撑。
需求端：PP下游行业平均开工率54.53%，较上周上升0.3%，同比往年同期下滑4.47%。塑编开工率较上周上升1%。管材开工率较上周下降1.69%。其余维持平稳。塑编利润在零轴附近震荡。BOPP利润大幅下滑，处于历史高位，存量订单排产至11月底，后续新增订单乏力。整体需求持续疲软。
库存：主要生产商石化库存65万吨，较周二下降2万吨，同比往年同期下降3.5万吨，处于历史中等水平。
预测：进口窗口持续关闭，预计2022年1月进口减量。油价走强，成本端对价格形成强支撑。PDH企业利润回正，检修预期走弱。MTO开工率持续回升。整体供给增加，需求维持疲，成本端强支撑。预计短期PP价格受成本因素驱动影响震荡走强。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>聚乙烯
LLDPE日评
供应端：PE开工率92%，线性排产为42%。MTO开工率74%，环比上周回升0.3%，同比往期同年下降7%，处于历史中等水平。周四线性进口报价折合人民币9392元/吨较周三持平，国内报价较周三持平，价差不变，进口货源整体数量偏紧，成交商谈。海内外价格倒挂，2022年1月进口预计减量。市场对Omicron的担忧放缓推动了全球经济复苏的乐观情绪逐步恢复。在美国释放SPR的背景下，OPEC+依然维持40万桶/日的增产计划，且沙特上周日上调了月度原油价格。此外，伊朗推迟了石油供应给予油价一定支撑。油价维持高位对PE价格形成了强支撑。
需求端：本周PE下游各行业开工率在50%-56%。农膜开工率较上周下降2%，管材较上周下滑3%，其余开工维持稳定。农膜开工率持续下滑，季节性需求走弱。
库存：石化聚烯烃库存64.5万吨，较周三下降0.5万吨，同比往年同期上升2万吨，处于历史中等水平。
预测：进口窗口持续关闭，预计2022年1月进口减量。油价走强，成本端对价格形成强支撑。四季度下节假日较为集中，传统包装需求或有增量。整体供给压力不显，成本强支撑，需求有增量。预测PE震荡偏强。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>LPG
供给：山东地炼开工率67.72%，较上周下滑2%。11月到船量共计163万吨，环比减少 14%，同比持平，处于历史高位。海内外价格维持倒挂，预计2022年12月进口减量。市场对Omicron的担忧放缓推动了全球经济复苏的乐观情绪逐步恢复。在美国释放SPR的背景下，OPEC+依然维持40万桶/日的增产计划，且沙特上周日上调了月度原油价格。此外，伊朗推迟了石油供应给予油价一定支撑。强势的油价对LPG价格形成了强支撑。美国天气温度高于往年同期导致供暖需求下降，巴拿马运河堵塞导致运往亚洲的运力下降。美国丙烷库存较上周下滑3.2%，同比往年同期下降15.5%，处于历史低位。
需求：MTBE开工率51.32%，环比上周上升3.4%，同比往年同期上升14%，处于历年中等水平。烷基化油开工率45.62%，环比上周上升1.7%，同比往年同期上升1.7%，处于历年中等水平。PDH开工率 86.39%，环比下跌 1.19%，同比往年同期上涨1.02%，处于历年中等水平。天气逐步转冷，冬季民用气消费提升。
库存：全国各地炼厂库存整体环比上周上升。华东上升1%，华南持平，沿江上升5%，华北上升1%，山东上升3%，东北上升2%，西部持平。民用气库存量较上周增幅在4.54%，醚后库存量较上周增幅在9.51%，丙烷库存量较上周有增幅66.20%。港口库存整体较上周下降，华东码头下降9.22%，华南码头持平。
预测：油价高位震荡，成本端形成强支撑。美国丙烷库存下降，随着气温下降，传统燃料需求逐步增加。PDH利润回正，检修预期走弱，丙烷需求维持高位。民用气处于传统旺季，需求端给予一定支撑。预计短期成本驱动价格维持震荡偏强。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>PVC
1、市场情况
本周国内PVC市场成交偏淡，近期PVC基本面有所转弱，价格震荡下行。近期PVC生产企业检修较少，且电石供应紧张有所缓解，供应端目前相对稳定。下游刚需相对偏弱，北方部分下游制品企业受天气等因素的影响，开工负荷偏低，虽多数大型PVC企业保持预售，但销售压力逐步显现，高价报盘难接单，华东及华南库存同比略高，贸易商持货意向偏低，部分存在亏损出货的情况，未来需求有进一步转弱的预期。电石价格弱势下行，目前存在自下而上的压力，成本端支撑作用不明显。
2、市场日评
本周PVC开工负荷小幅下降，市场成交清淡，价格震荡下行，天气渐冷，北方部分下游制品企业开工偏低，整体销售压力逐步显现。煤炭供给增加，兰炭价格和电价或有可能下跌，PVC成本或继续下行。房地产政策有所放松，各地政策陆续出台，利好房地产预期，改善宏观情绪，地产终端商品预期好转，但现实仍较弱，近月合约上下空间不大，远月情况较为复杂，建议观望。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>橡胶
橡胶日评：
供应：台风雷伊正冲南海而去。中国有寒潮降临，未来可能会影响泰国气温，南方可能会有更多降雨。
需求：轮胎开工小幅波动。全钢开工环比下跌0.96%至63.33%，半钢开工环比上涨0.31%至64.08%。个别工厂受库存影响有停产减产安排。
库存：一般贸易库存估计加速去库。
预期：橡胶一时还没有明显的矛盾体现，价格可能呈现温和变化。2205合约预计可能在14800-15000元/吨之间运动。
法国核电故障，欧洲能源危机已至”/>纯碱玻璃
1、市场情况
纯碱：本周纯碱厂家开工负荷略有下降，货源供应量充足。轻碱下游需求疲软，东部地区部分下游用户开工负荷下调，终端用户拿货积极性不高，多坚持按需采购。纯碱厂家库存压力增加，厂家多灵活接单出货为主，市场中低价货源增多，本周轻碱价格下滑100-200元/吨。重碱市场成交重心持续下移，本月月底定价企业增多，浮法玻璃厂家对重碱压价力度不减，目前刚需补货为主。
玻璃：本周国内浮法玻璃均价为2227.19元/吨，较上一周（2191.56元/吨）价格上涨35.63元/吨，涨幅1.63%，涨幅主要来源于上周及周初。
国内浮法玻璃市场涨势明显减弱，成交普遍有所放缓。元月临近，经过前期一波备货后，中下游消化自身库存为主，浮法厂出货减缓，部分成交趋于灵活。后市看，淡季逼近，中下游多按需补货为主，订单仍可支撑浮法厂月内出货。预计月内多数或挺价为主，不乏商谈灵活性。
2、市场日评
本周纯碱厂家开工负荷基本持平。轻碱需求较弱，按需采购，重碱下游博弈情绪仍存，对重碱压价力度不减，纯碱厂家继续较大幅度增加。房地产政策放松，整体市场情绪有所改善，终端需求仍需观察，后市不确定性因素仍较多，建议观察为主。
本周玻璃市场涨势减弱，成交放缓。天气渐冷，北方需求逐步减弱，北方玻璃将要往南方销售，华东地区疫情较为严重，对需求有一定影响。房地产政策放松，整体宏观情绪有所改善，继续观察房企资金和地产成交情况，预期玻璃有一个筑底过程。天然气价格有所回落，玻璃成本支撑减弱，进入冬季北方需求逐步减弱，市场较为复杂，建议观望。
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